Recently, "LME nickel futures event" in the global market caused a storm. After the event, LME took temporary suspension, set up the new limit rules, allowing enterprises to move positions to relieve delivery pressure, and actively mediate between long and short positions. The LME reopened at 8am London time on March 16, but trading after the opening showed that the system was not fully up and running. However, the LME is trying to restore the system in order to preserve the UK financial industry and its century-old brand reputation.
この事件の原因はたくさんあります。 世界的なニッケル産業の変革の観点から、従来のニッケル価格設定メカニズムと新しい開発状況との間の矛盾は、既存のニッケル先物契約設計が世界的なニッケル産業の大きな変化に追いつくことができないことによって引き起こされます。
グローバルニッケル産業チェーン
The pattern of "advancing east and retreating west" is gradually presented
From the perspective of geographical change, from 2001 to 2021, China's share of global primary nickel consumption increased from 4.5 percent to 56 percent . China's share of global stainless steel production rose from 3.7 percent to 56 percent . Meanwhile, In 2005, China surpassed Japan to become the world's largest nickel consumer and the world's largest stainless steel producer. In 2009, China overtook Russia to become the world's largest producer of primary nickel. In 2021, Indonesia surpassed China to become the largest nickel producer, and the production share of China and India accounts for 60 percent of the global total. Driven by Chinese enterprises, Indonesia has become the second largest stainless steel producer in the world. In the same year, China accounted for 78 percent of the global production of ternary precursors. Ternary cathode material production accounted for 60 percent of the world's total output.
From the perspective of product structure change, in 2012, primary nickel (electrolytic nickel plate, nickel bean, nickel bead) production accounted for 51 percent , secondary nickel (ferric nickel, nickel pig iron, sintered nickel oxide, universal nickel) production accounted for 38 percent , nickel salt (nickel sulfate, nickel nitrate, etc.) production accounted for 11 percent . In 2021, 33 percent of the world's primary nickel production will be primary nickel, and nearly 50 percent will be nickel pig iron, with the rest made up of conventional nickel iron and nickel salt. In the future global nickel product mix, the proportion of primary nickel production will continue to decline, while the proportion of nickel pig iron and nickel sulfate production will continue to increase. By 2025, primary nickel production is expected to account for 17.7 percent of global primary nickel production, while nickel pig iron, ferric nickel and nickel salt production are expected to account for a combined 82.2 percent .
ニッケル価格の変化に影響を与える主な変数
1980年から2021年までの41年間、世界のニッケル価格の傾向は大きく4つの段階に分けることができます。
第一段階は2001年以前であり、当時のニッケルの生産と消費の主要な国と地域は米国、日本、ヨーロッパであり、価格設定の主題と影響要因はタイムズの明確な特徴を持っていました。
The second stage is from 2001 to 2010. After China's accession to the WTO, the global commodity market developed rapidly and ushered in the "golden decade". The demand in the market stimulated the rising price, and Chinese nickel enterprises formally entered the global horizon.
In the third stage, from 2011 to 2016, China, Indonesia and the Philippines dominated the global nickel supply, laterite nickel ore became the "new favorite of the market", and nickel price generally showed a downward trend.
The fourth stage is from 2017 to the global EV development stage. The application of nickel expands new development space and China's influence in the global nickel market increases year by year.
非-鉄金属の世界的な価格決定機関として、LMEは市場価格に大きな影響を与えます。 しかし、それはまた、米国、日本、ヨーロッパが主な生産者と消費者であるタイムズの製品でもあります。 2001年、中国は世界市場に参入し、需要と供給の両方に多大な影響を及ぼしました。 世界のニッケル生産および消費センターがアジア、特に中国にシフトするにつれて、中国はニッケル市場の価格要因に影響を与える最大の変数になりました。
From the recent performance of the domestic spot market, industry chain customers reflected the nickel price of the basic judgment, the domestic spot market transaction will affect the futures market. Prior to the absence of LME quotes, domestic futures exchanges operated normally, stabilizing market sentiment. After the LME opened, the domestic nickel futures and spot market prices had a certain guiding effect on the LME. It can be said that this "nickel futures event" not only reflects the improvement of China's pricing influence in the futures market, but also reflects the price discourse power of the global nickel real industry chain represented by China.
ヘッジのための新興市場のニーズを満たすために
迫り来る
The development of new energy vehicles has brought huge consumption expectations to the nickel market. According to IEA data, based on "the global sales of new energy vehicles will reach 46 million in 2030, the global power battery installation capacity will reach 3000Gwh and the penetration rate of new energy vehicles will reach 50 percent ", the compound growth rate of global primary nickel consumption will be 6 percent from 2021 to 2030, and the compound growth rate of nickel demand in the power battery industry will exceed 40 percent .
電池産業の巨大な需要を満たすために、近年、インドネシアに多額の資金が注ぎ込まれ、世界的なニッケル投資のホットスポットとなっています。 しかし、いくつかの外国の伝統的なニッケル生産企業は、さまざまな理由により、生産量は増加せずに減少します。 供給側での産業チェーンの突然の台頭（ニッケルピッグアイアン、ニッケルマット、ニッケルウェット中間体、ニッケルマット、ニッケルサルフェート）および消費側での新エネルギー産業チェーンの活発な発展（ターポリマー前駆体、カソード材料） 、バッテリー、自動車）、ニッケル硫酸塩産業チェーン企業は、ニッケル価格の変動に対応して価値を維持することを求めています。 新しく急速に成長する市場として、関連企業の数は年々増加しており、これらの企業は近年、国内外の主要な取引所の潜在的な顧客になっています。 しかし、現在、国内外の先物取引所はすべて電解ニッケルを取引対象としており、その商品に完全に適した契約はありません。 取引所は、これらの新興市場や新規顧客の保護ニーズにどのように対応できますか？ 著者は、国内外の先物取引所はタイムズと歩調を合わせ、ニッケルピッグアイアンや大循環の硫酸ニッケルなどの新しい契約を開発する必要があることを示唆しています。
ニッケル価格は将来合理性に戻るでしょう
3月16日のロンドン時間、LMEは取引を再開し、絶対価格は現在、国内よりも高くなっています。 それで、国際的および国内は過去のクロス-市場裁定取引、価格収束モデルを維持することができますか？ ニッケル価格は将来どの範囲で安定するのでしょうか？ 著者は、価値が価格を決定し、価格は価値を中心に変動すると考えています。 LMEがニッケル取引を開始して以来、ニッケルの価値とその後のニッケル価格の一般的な傾向をいくつかの重要なポイントで分析することができます。
1979年、LMEはニッケルの取引を開始しました。 1980年から2021年まで、1980年以降のLME3-月先物の平均価格は11,310米ドル/トンです。 2001年以降の平均価格は1トンあたり15,798です。 2005年以降の平均価格（フィリピン、インドネシアはニッケル鉱石を供給端にラテライトし、中国はニッケル豚鉄の生産を開始）は17,389/トンです。 2017年（-ウェイパワーバッテリー3個が見えたとき）以降の平均価格は13,991/トンです。 2000年から2021年まで、2007年の年間価格は36,126/トンと最も高かった。 インフレなどの影響を考慮すると、2001年から2021年までのLMEの3か月先物の平均価格は22,979/トンです。
2021年の第4四半期には、ニッケル価格は2022年に上下することが広く予想されていました。著者は、一方で、インドネシアの新しいニッケルプロジェクトは、主にバッテリー、自動車、その他の下流の需要の増加に対応することであると考えています。田畑。 一方、米国、韓国、欧州などの国や地域では、電池金属やニッケルなどの戦略的金属にますます注目が集まっており、型破りな需要が発生する可能性があります。 この段階では、世界のニッケル市場はまだ在庫段階の高コストを絞り出していないので、将来の市場は悲観的すぎるべきではありません。
景気循環全体にわたる20年以上のニッケル価格運用データに基づいて、ニッケル産業の発展に影響を与える主要な要因を考慮すると、著者は、ルニ価格が30で変動すると予想されると考えています000/トン2022年の第2四半期。インドネシアで新しいプロジェクトが進行し、高価格が消費を抑制していることを考えると、価格は下半期に約22000トンに下がる可能性があります。
新しい状況下での新しい問題
Will the recent occurrence of "nickel futures event" affect the enthusiasm of enterprises to participate in futures? What can we learn from the new varieties in the future? The author believes that the impact in the short term is inevitable, but because of the particularity of nickel, for most non-ferrous metal varieties, years of operation experience shows that the current mechanism can basically meet the development requirements of the industry. Of course, relevant enterprises take the initiative to carry out self-examination, nip in the bud is very necessary.
デュアルカーボン目標の提案により、エネルギーミックスに占めるクリーンエネルギーの割合が増加し、世界的な電気自動車の開発が急増しています。 近年、ニッケル、コバルト、リチウム、シリコンの市場シェアが拡大しており、多くの参加者があります。 cMEはすでにリチウム先物契約を開始しており、ロンドン金属取引所もいくつかの新しいバッテリー金属契約を開始することを計画しています。 主要な先物取引所は、新興産業と市場を非常に重要視していることがわかります。
