i {.市場レビュー：スポットと先物は強い相関を示し、銅価格はより高く動きます
月曜日（7月21日）に、すべての金属価格が全面的に上昇しました.上海の銅の主な契約は、強力なパフォーマンスを続けました.朝のセッションを通して.を通してより高く移動しました。元/トン、最近の最大の1日の増加をマークしています。
スポット市場での取引活動は同時に増加し、価格の維持に対する売り手の信頼は.を強化しました。銅価格の価格は、海外の裁定窓の閉鎖、有利な国内政策、およびFRBの金利削減.の期待の高まりでした。
チャンジャンの非鉄金属ネットワークのデータは、ヤングツェ川地域の1＃銅のスポット価格が1トンあたり79,760元で、先週の金曜日から1トンあたり1,050元で、1トンあたり300元のプレミアム.
II .マクロの視点：金利削減のポリシーと期待が絡み合っており、市場リスクのアッピットが回復しました.
1.海外の終わり：
•6月に米国のCPIは適度に上昇し、小売売上高は0 . 6％（市場の期待を超えて）6％増加し、経済的回復力を強調し、「不況取引」の圧力を緩和します。
•連邦準備制度内では、金利削減の発行に関する発散が増加しています。ホーキッシュ派factはインフレを抑制するために引き締まることを提唱していますが、派手な派fact（知事ウーリーなど）は、民間雇用の減速について懸念しています（6月の民間雇用の成長が大幅に鈍化しました）。ウーリーのような職員のスタンスは、市場リスクの回復を依然として支持しています.
「同等の関税2 . 0」では、市場への影響がわずかに減少しており、資本市場の感情は部分的に回復しています。
2.国内端：
•ポリシー措置は、肯定的なインセンティブを提供するために集中的にリリースされています。国家開発および改革委員会と他の7つの部門は、「外国投資された企業が国内で再投資を行うことを奨励するためのいくつかの措置」を共同で発行し、外国投資利用の改革をさらに深めました。産業情報技術省のデータは、年間前半の大規模企業の産業出力価値の前年比の成長率が6 . 4％であり、強力な成長の回復力を示していることを示しています。
産業情報技術省のチーフエンジニアであるXie Shaofengは、産業のアップグレードを促進し、供給を最適化し、産業チェーンの回復力を高め、産業経済の安定した運用のサポートを提供する努力がなされることを強調しました。 7,000億米ドルを超える.これらの成果は、市場の信頼をさらに強化しました.
III .基本的な分析：採掘端での不足は、供給を緩和することと共存し、需要は重要な差別化を示しています.
1.供給側：
海外の採掘リソースの不足は変更されていませんが、LMEインベントリは.の主に生産の増加に焦点を当てた主要な鉱業会社の第2四半期のレポートが増加し続けています.
•国内の在庫がわずかに増加しました.近くの契約のB構造は、輸入された供給の返還により中立レベル.にシフトしました。
•NingboのDaxie港の建設（1年の建設期間）は、輸入されたスクラップ銅.の配送速度に影響を与える可能性があります。
2.製錬セクター：9月から11月までのメンテナンスのピーク期間があり（生産能力が10月にピークに達する）、出力への影響は主に10月と11月に濃縮され、スポット市場の緊密さをさらに強化し、銅価格をサポートする可能性があります{1}}
3.要求側：
•銅ロッド産業：在庫レベルは比較的高い{.需要の低下を背景に、銅ロッドエンタープライズの生産率が5月.以来低下している{.}の利点は制限されています。生産能力が抑制されます.
•ケーブル製造業：全体の开工レートは1月から5月に上昇しました（早春フェスティバルは2月の生産をサポートしました）が、銅価格の継続的な上昇により、生産能力のリリースが抑制されました.}
•エアコン業界：生産は「最初の衰退、成長」の季節的なパターンを示しています。積極的な輸出と消費を刺激するための在庫.に新たな圧力がありません。第4四半期に需要が増加し、集中すると予想
IV .包括的なビュー：短期的な安定化と回復、ポリシーと供給デマンドのダイナミクスへの中期的な焦点
銅価格の現在の上昇傾向は、マクロの相乗効果と政策要因によって推進されています。海外の金利削減には期待に違いがありますが、ドゥブの信号は安定した成長のための国内政策です（供給の最適化や外国投資の引き付けなど）。安らぎ.国内の社会的在庫も緩みましたが、製錬メンテナンスのピーク（10月から11月）のピークは、スポット不足を悪化させる可能性があります.効果的な中期コストサポートロジックと組み合わせて、銅価格が短期的にサポートを確認した後に安定して回復することが予想されます{5} {5}
