新型コロナウイルス感染症から世界経済が回復する中、何兆ドルもの刺激策、ほぼゼロ金利、急増する世界需要に支えられて、銅価格は先週、10年ぶりに1トンあたり1万ドルを超えた。
銅は、最も価格が急上昇した金属の 1 つです。
しかし、銅は中国GG #39;の経済発展にとって重要な商品であり、国GG #39;の経済は銅価格の急騰に見舞われています。
上海金属取引所の調査によると、一部の中国のワイヤー メーカーは、一部の機器をアイドル状態にしたり、配送を遅らせたり、銀行融資を滞らせたりしている.
同時に、電力網や不動産開発業者などのエンドユーザーは配送を遅らせており、銅棒と管の両方の生産者からの注文が急激に減少しています。
銅は、工業生産で非常に広く使用されている非鉄金属であり、ほぼすべての種類の産業に銅の居場所があります。
世界の工場である中国は、世界' 最大の銅消費国です。
国内の銅ユーザーは、最近の価格の急騰に不意打ちを食らって痛みを感じている.ワイヤー生産者が最も大きな打撃を受け、小規模な発電所は価格の急騰が送電網への投資を鈍化させているため、稼働率を低く抑えている.
これは、銅価格が高騰する中、どこかで需要と供給の法則がまだ働いていることを明確に示しています。
銅価格の上昇は、中国の金属スポット購入が急激に弱まったためだ。
最新の購買担当者' China's の製造業部門の指数は 4 月に下落し、サービス部門も弱含みを示しており、景気はまだ回復に向かっているものの、ペースは鈍化していることを示唆しています。
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中国が需要の限界に近づいている可能性がある一方で、ゴールドマン・サックス・グループなどの投資銀行のアナリストは、世界経済が加速するにつれて銅がさらに上昇すると予想しています。
スポット価格は今週、上海の主要な先物取引からトン当たり215元下落した。これは10カ月ぶりの下落であり、中国の現物需要が弱い可能性がある兆候である、とブルームバーグは指摘した。
輸入需要も減少しており、LME ベンチマークに対して支払われる洋山深水プレミアムは、2017 年にデータが最初に公開されて以来、最低レベルにまで落ち込んでいます。
さらに、BMO キャピタル マーケッツのアナリスト、コリン ハミルトン氏は、価格が上昇するにつれて中国で需要が減少する前例があると述べています。
ハミルトン氏によると、2006 年 1 月から 4 月にかけては、記録上最大の価格上昇と、先進国での信用に支えられた突然の需要の加速が見られたという。
銅価格の上昇により、中国の消費は落ち込んだ。
2006 年は、中国' のわずかな買い手が離れたため、中国' の年間銅消費量が年率ベースで減少した唯一の年でした。
銅価格が高止まりするか上昇し続ける場合、2021 年は 2 回目の年になる可能性があります。
GG quot;1トンあたり10,000ドルの銅は、特に材料の選択が進化するこれらの新しい傾向により、需要が崩壊する危険にさらされています. 電力または熱伝達の点で銅が最良の選択肢の 1 つであることに疑いの余地はありませんが、GG #39; 銅とアルミニウムの比率' 現在、代替を加速する 3.5:1 をはるかに超えているため、リスクは明らかです。"
現物需要が限界に近づいている可能性がある一方で、投機家（現物受渡を決して受け入れない）が、横行するレバレッジと数兆ドルに上る中央銀行の流動性を背景に価格を支えているため、銅に対する金融需要は依然として強い。
問題は、この人為的に動かされた価格がいつ限界に達するか、そして来るべき銅の暴落が、リーマンのレバレッジ解消中にブレント原油が1バレル150ドルから30ドルに下落した2008年夏の終わりの石油価格の暴落と同様になるかどうかだ.
それまでは、GG quot;中国の銅の再抵当権取得" -- 中国経済の根底にある最も重要な商品であるだけでなく、次のような何千億ドルもの中国の銅金融取引 (CCFD) の背後にある重要な柱でもあります。
2 月末のわずか 4 日間で、中国本土の先物経済は 70 億ドル近くの銅契約でロング ポジションを築き上げました。
