スタンダード・アンド・プアーズ・グローバル・マーケット・インテリジェンスの鉱山・金属チームは最近、銅の供給が直面している根本的な課題を明らかにするいくつかのチャートを示すレポートを発表した。
米国に本拠を置く調査会社のアソシエイトアナリストであるミッツィ・スマンギル氏は、銅鉱山会社の利益と資本支出との間に大きなギャップがあることを示すグラフを提示した。
同社は2年連続で1000億ドル以上の収益をあげているが、拡張予算は数十億ドルの水準で推移している。 EBITDA の 12% 強で、長期平均はその 2 倍以上です。
拡張資金もブラウンフィールドプロジェクトに集中しており、利益が60ドル未満で明らかに減少傾向にあった10年前の同時期は32だったのに対し、過去4年間で15の新たな鉱山が追加された。
業界全体の銅採掘利益が 300 億ドル強だった 2015 年、サイクルが底に達する前の数年間の旺盛な支出により 12 の鉱山が稼働しました。
スマンギル氏は、鉱山会社は新規プロジェクトへの投資においてより慎重になっており、この傾向は今後も続くだろうと述べた。
「当社は最近、鉱山、特に高品位鉱山やすでに利益を上げているプロジェクトの寿命を延ばすことに注力しています。正直に言うと、新しいものを開発するには多大な時間がかかり、多くの管理が必要になるからです。」
最も重要な点について、スマンギル氏は、通常の銅鉱山の発見から生産までの時間を詳しく示した別のグラフを示しました。 16.2年ですね。 今日、ターコイズを見つけたら、2040 年までにお金が転がり込み始めるでしょう。
スマンギル氏は、未着手のプロジェクトによる精鉱の生産能力を含めたとしても、原銅は2年以内に依然として供給不足になるだろうと述べた。
「これは銅供給に関する全体的な見通しとしては非常に不吉であり、主要な発見の阻止、銅探査予算の逼迫、そしてもちろん時間のかかる探査作業により、供給状況はさらに悪化すると予想される。」
その結果、S&P グローバルは、銅は今後 3 年間でかなりの黒字になると予想されるものの、銅価格は市場が赤字になり始める 2026 年まで良好な水準を維持し、その後 10 ドルに上昇すると考えています。{{ 2027 年には再び 2}} トンになります。
