銅の価格は、世界的な景気後退への懸念から、今年は 20% 近く下落しています。 銅価格が短期的に低迷から抜け出す可能性は低いが、鉱業大手の BHP Billiton は、電化を背景に 2020 年代半ばから後半にかけて見通しが明らかに改善すると見ている。
銅は産業や建設で広く使用されており、その価格は経済活動の先駆けと考えられています。 銅の需要は、経済が拡大しているときに過熱し、経済が縮小しているときに減少する傾向があります。
世界第 4 位の銅生産者である BHP は、最近の通期見通しで、中期的に銅価格がさらに下落すると予想していると警告しました。
BHP は、チリ、ペルー、モンゴル、中央アフリカで新たに開発された鉱山からの新しい銅の供給は 2024 年まで続くと述べた。その間、銅市場は十分に供給されるだろう。
しかし、BHPの市場分析および経済学担当副社長であるヒュー・マッケイは、同社が「電化のメガトロン」と呼んでいるものに大きく後押しされて、2020年代半ばから後半にかけて見通しが著しく改善すると予想しています。
BHP は、再生可能発電、軽量輸送電化、および両方をサポートするインフラストラクチャが大量の銅消費需要を生み出し、銅価格の上昇需要につながると考えています。
業界は新規プロジェクトに慎重すぎる
長期的には、銅の品位の低下、資源の枯渇、水の制約、開発オプションの深さと複雑さの増大、将来の質の高い開発機会の不足など、多くの要因が銅価格を支えていると BHP は述べています。
BHP は、プロジェクトの開発に新しい動きがあったものの、業界全体として、銅の未来志向のハロー効果に比べて慎重すぎると述べています。
BHP は、これは政策と政治の不確実性を反映していると考えています。 たとえば、チリとペルーは合わせて世界の銅供給量の約 5 分の 2 と埋蔵量の 3 分の 1 を占めていますが、潜在的な探鉱者、プロジェクト開発者、および資産所有者に一時停止を与える規制の不安定さも示しています。
設備投資が需要に見合わない
BHP はまた、需要予測と資本支出の間に「非常に大きな断絶」があると述べました。 同社の内部レポートによると、業界全体の累積設備投資額は、需要が高まる可能性があるため、2030 年までに 2,500 億ドルに達する可能性があります。
しかし、財務分析会社である S&P グローバルのデータを引用したこのレポートは、2024 年までに、80 の最大の鉱山会社の中でほとんどの銅生産者による支出は、2014 年の支出のピークレベルの約半分に過ぎないと述べています。
BHP は、品位の低下により 2030 年までに年間約 200 万トンの銅が失われると見積もっていますが、資源枯渇要因により、価格予想や規制環境などの要因に応じて、年間 150 万から 225 万トンがさらに追加される可能性があります。鉱山の寿命を延ばすための決定が下されます。
