シティグループは、銅の強気市場予測シナリオは、市場が2020年にほぼバランスを取り、2021年には30万トンの不足が予想されると述べた。銅価格を6-12ヶ月で8,000米ドル/トンに達させる理由があります。この期待を達成する確率は、保守的な在庫生産者の利益率の仮定と限られたコストインフレに基づいて、30%です。
銅価格は過去最高を記録し、ピークシーズンに注意を払う
米連邦準備制度理事会(FRB)は、基準金利を0%-0.25%の範囲で据え置き、経済を支えるためにすべてのツールを使用すると述べた。海外流行の影響は弱まり、需要は徐々に回復しています。8月末に向けて、自動車の生産と販売は、今後のピークシーズンに向けて準備を進め、市場は「ゴールデンナインシルバーテン」のパフォーマンスを期待して、肯定的な兆しを示しました。つまり、マクロ経済上の利益と限られた需給と継続的な需要回復の組み合わせを背景に、上海銅は主に不安定です。
FRBの金融緩和は拡大すると予想される
FRBは、インフレ率は長期にわたって平均2%の水準にとどまっており、これは低インフレ期間の後、FRBがインフレ率をオーバーシュートすることを可能にし、短期的には金利引き上げに対する市場の懸念を払拭することを意味すると述べた。現在、低金利の支持と世界的な緩やかな金融政策は、依然として銅価格を支えています。FRBの量的緩和政策は延長される見通しだ。国内の産業利益の伸びは7月も加速を続けた。中米ゲームはまだ最近のマクロ市場のホットスポットです。
銅鉱山の輸入は前月増
最新の税関データによると、2020年7月、輸入銅濃縮物とその鉱石(以下、銅濃縮物と呼ぶ)は合計1795万トン(現物トン)で、前月比12.6%増、前年比13.47%の減少となりました。2020年1月から7月には、合計266万トンの銅濃縮物が輸入され、前年比0.23%増加しました。異なる国を見ると、中国は7月にチリから713,000トンの銅濃縮物を輸入し、前月から91,000トン増加し、今年最高の値となった。チリの銅鉱山の生産量は新しい王冠の流行の影響を受けていないが、港湾所有権は時々起こっており、銅濃縮物の供給はある程度遅れている。非常事態の緩和に伴い、物流が改善され、流行が緩和され、前のバックログがリリースされ、チリからの輸入が7件増加しました。現在の銅価格が新たな高値を押し上げるという文脈では、地方自治体が介入措置を導入しない限り、銅鉱山の実際の生産量は増加すると予想されます。ペルーの公式データによると、6月のペルーの銅生産量は前月比40.8%増の1808万トンで、大幅に増加した。しかし、6月に中国に輸出された銅濃縮物はわずか284,000トンで、前月の修復は明らかでない。ペルーの銅濃縮物の輸入は9月まで正常に戻らない。
供給側は限られた増分で正常に戻る
7月のSMM中国の電解銅生産量は749,500トンで、前月比1.28%減、前年同期比0.75%の減少となった。1月から7月にかけて、SMM中国の電解銅生産量は5,183,900トンで、前年比3.05%増加しました。7月の電解銅生産量は、主に鉱山の原材料への圧力を調整するための一部の製油所のメンテナンスの増加により、前月から減少しました。様々な製油所の生産スケジューリング計画によると、SMMは2020年8月の国内電解銅生産量が793,900トン、前月比5.92%増、前年比3.41%増を見込んでいます。8月現在、電解銅の累計生産量は59778万トンで、前年比3.10%の増加となりました。
中国税関総局が発表したデータによると、中国の6月の銅スクラップ(銅スクラップおよびスクラップ)の輸入は68,744.67トンで、前月からわずかに1.08%減少し、前年比59.61%以上の急激な減少となった。1月から6月の間に合計430,600トンの銅スクラップが輸入され、前年比50.17%の累積減少となりました。最新のスクラップ銅承認文書から判断すると、6種類のスクラップ輸入基準はまだ実施されているが、9月の新しい固形廃棄物法の実施により、銅スクラップの全体的な供給が引き締まり始める可能性がある。承認量の引き締めが反映され、続いて海上輸送が行われます。船会社のスクラップ輸送の拒否は中断される可能性があり、国内スクラップ銅の販売も好調です。さらに、価格比較は7月以降不利であり、精製銅の輸入は9月に引き続き縮小する可能性がある。1月から6月にかけて、精製銅の合計1,926,400トンが輸入され、前年比23.23%増加しました。
オフシーズン現象が続く
2020年7月現在、電力供給への累積完了投資額は2,139億元で、前年比51%の大幅な増加となりました。電力網への累積投資完了額は2,053億元で、前年比1.6%増加しました。電力インフラは引き続き成長傾向を維持した。毎月見ると、投資の伸び率はいずれも鈍化しています。
2020年7月のエアコンの生産高は1,8512万台で、前年比6%増となりました。業務再開が続く中、売上高は前月比13.10%増、前月比13.4ポイントの増加となりました。7月の出力データによると、空調生産は弱まり始め、オフシーズンモードに入った。しかし、期間後の不動産時代には、完成面積や販売エリアの増加に従い、空調の消費が徐々に増加していくと予想されます。
中国自動車工業会がまとめた国家統計局が発表した最新のデータによると、2020年1月から7月にかけて自動車製造業が達成した利益の前年比減少率は上半期に比べて大幅に縮小し、業界回復の兆しが見えるようになった。自動車製造業は1月から7月にかけて、総利益は2,514億5,000万元、前年比5.9%、1月から6月比14.8%減少、前年同期比17.3%の減少を実現し、産業企業が実現した総利益の8.1%を占めました。これは1月から6月にかけて0.5%高く、ほぼ同じ時期です。
まとめると
FRBはインフレ予想を変え、米ドル金融緩和傾向は続く可能性があり、米ドル指数を下回るスペースは銅価格と非鉄金属に対する圧力を解放するために開きます。供給面では、製錬・加工料が依然として低く、鉱山の供給が依然として厳しいということを示している。チリは、流行のために中断されたすべてのプロジェクトを再開し、供給側の干渉は緩和する傾向があります。製錬面では、生産量は依然として前向きに伸びており、第3四半期にはさらに国内メンテナンスが続いています。低い処理手数料はまた、生産のさらなるリリースを制限します。伝統的な産業のピークシーズンが近づいています。電力網やインフラ産業における銅需要の増加が予想され、銅価格が押し上げ、時価総額が市場に参入し、より多くのトレンドとブレークスルーを形成する可能性があります。銅価格は力強く推移すると予想される。
